从期货涨停的极端价格看期权如何发挥“保镖”和“无限杠杆”的作用！

这篇文章很重要，因为今天极端的市场行情体现了期货和期权的好处和功能，同时我们可以看到期权的具体功能和期权的应用场景。

上次我们谈到了如何使用期权来保护“高风险”期货。期货作为一种风险极大的产品，可以通过期权完全控制其风险。转亏为盈，聊聊，极端行情请进---PTA期货今日涨停，不就是我们做个市场测试和解释，让各类投资者找到“正确使用期权”的姿势"，看完你大概就明白了。

今日PTA期货涨停

对应的期权PTA是看涨5500

期货：买ta109(delta=1）

期权：买入虚值看涨期权 ta109c5500 (delta=0.2)

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期货：买入价，昨日买入，为前一交易日开盘价4930

期权：昨天买入的买入价上涨 一个交易日的开盘价是13

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期货：买入20手，成本价4930，总成本3500*20=70,000

期权：买入100手，成本价13，总成本13*100*5=0.650,000

设置仓位在今天结束时平仓（虽然这个非常强的涨停，但未来还是巨大的上涨概率非常高，我们无法预测第二天的结果值，所以对于计算方便，今天结束就平仓吧）

期货：收盘价5330，盈利400，波动1点5元，盈利5*400*20=40,000

期权：收盘价93，利润80，80*100*5=40,000

买入 20 手期货或买入 100 手期权，次日获利 40,000。

备注：如何用期权“完全对冲”期货？

前不久收到了一些问题，大部分都是在上一篇文章中问的，我是怎么用1手胶做4手胶期权的？我会在这里回答他们。你只需要将双方的delta控制为相同的值，那么就可以完成对冲，底层的delta=1，每个期权的delta是不同的，只要你让delta相同，即完全对冲。比如上面的1*20=0.2*100，就很简单了。

总结（1）：裸期货和保护它们的期权有什么区别？

期货成本70000，看涨期权成本0.650000，比如看跌期权成本0.50000左右，期货从4930涨到5330两天后

如果你看涨

方法一：只做多头期货，总利润为40,000

方法二：做多期货+买入看跌期权，期货盈利40,000，看跌期权亏损0.30,000，总盈利3.70,000

如果，你看跌

方法3：只做空期货，总亏损40000

方法四：做空期货+买入看涨期权，期货亏损40,000，看涨期权获利40,000，总获利0

通过一个非常简单的分析，有眼光的人已经发现了好处。

如果你只做标的，没有任何保护或对冲行为，你下一秒获利的概率永远是5:5，但是嵌入对冲机制后，在这样的极端情况下，你会反其道而行之不亏本，期权的“保镖”作用就出现了。

总结（2）：比较期货和期权，看看适合你的投资策略

“花7万杠杆4万收益”和“花0.@ >65万杠杆4万收益”这种收益使用不同的本金，给投资者的感觉完全不同，体现在对不同人立场的考虑上. 分为以下四种：

第一种：考虑到成本，我只有1万元，不能做期货，只能做期权，0.65万是我最大的损失。

第二种：考虑杠杆，期货8倍杠杆不满足，期权要求无限杠杆。比如福利3D以2元的成本赚5万元，最大亏损2元，但变现的概率很小。要知道，这个 PTA 期权 2 天赚 6 倍的前提是 PTA 期货有罕见的涨停。

第三：考虑流动性，比如我不考虑金钱，毕竟它们都有相似的预期收益，但两者的流动性完全不同。怕平仓困难，只考虑期货。

第四，考虑所有因素，这是一个机构，因为资本大期货杠杆亏损怎么算，风险厌恶，都倾向于“对冲交易”期货杠杆亏损怎么算，在“风险”、“预期收益”、“流动性”和“成本”。

【如果继续持仓，会有什么惊喜？】

我们将模拟第二天的情况进行比较和比较。如果我们继续持仓，在PTA期货扩大涨停（比如8%涨停）的情况下，我们只是假设“连板”在市场上极为罕见。是的，这件事发生在最近新冠疫情期间，与原油相关的化工期货继续跌停。

比如今晚9点开市后期货继续涨停（设置涨跌幅为8%）：

-期货价格：5300涨至5724

-期权价格：93涨至320（90时间价值+230内在价值），期权已经是实值期权

---您持有期货三天的总利润：(5724-4930）*20*5=7.940,000

---你持有三天期权的总收益：(320-13）*100*5=15.350,000

也就是说……

--期货涨16%，8倍杠杆，盈利128%，成本7万盈利7.94万大概是这么多吧？

--期权涨了（320-13） /13=23.6=2360%（近24倍）

你找到了吗？

又一个涨停板，又一个期权功能---无限杠杆，玩的淋漓尽致，仅用0.65万元杠杆就获利15万元，完全超越了滚动式的期货。

[决赛]

发送“期货-期权”组合时必须注意的点。

1一定要了解交易乘数，它与你实际花费的金额有关。

2重要的是要知道期货的最后交易日和期权的最后交易日是不同的。

3 一定要明确计算“最大风险”和“预期收益”，构建符合自己风险承受能力的投资组合。

4 是我在文章中没有说的。使用期权保护期货可以让你在大多数市场情况下获利甚至大赚，但在一种情况下，对你不利，即市场波动不大，例如，如果期货价格10元，你买入行权价8元的看跌期权进行套期保值，到期期货跌至9元。结果你在期货中损失了1元，期权方向对了，但是不起作用。正确的价格已经归零，导致双亏的情况。必须对行使价有一个清晰的认识。

所以，你要考虑如何使用期权，无论你是把期权作为对冲工具还是投机产品，它都是所有交易者的“理想天堂”，先想想你想用它做什么，然后制定策略，然后控制风险，最后形成策略。这是使用选项的最佳方式。