终于看透了！ 这才是真正的量化投资！

量化投资在中国已经很久没有发展起来了。 很多机构和投资者对量化投资还很陌生。 当时恰逢2016年和2017年市场震荡，量化对冲产品的表现并不是很好。 对量化投资存有疑虑的投资者，误区更深。

就像当时人们对互联网的态度一样，将其视为洪水猛兽比特币量化对冲交易的风险，扰乱了很多行业。 但现在回过头来看，互联网不仅没有所谓的“颠覆性”行业，反而为社会提供了诸多便利。 所以不要妖魔化量化投资。 你看到的量化投资不一定是你认为的量化投资。

什么是真正的量化投资？

简单地说，量化投资是一种通过对所有公开数据进行量化分析，预测投资标的未来价格走势的投资方法。 但如果你认为量化投资只是用数学模型来选股，那你就大错特错了！

比如资产配置、保险产品定价、商品期货、股指期货、国债期货、外汇、期权、可转债、信用债、利率债等等，甚至比特币，都属于量化投资领域。 量化投资的目的不为别的，就是要获得超过市场平均水平（β）的超额收益（α）。 在超额盈利的基础上，量化对冲产品可以获得相对收益α，而量化长期产品可以获得绝对收益β+α。

（详见：《5分钟读懂高中量化投资》）

择时选股是量化投资超额收益的主要来源

在股票市场中，量化投资超额收益的主要来源分为选股和择时：

选股就是在市场上的所有股票中选出在一定时期内能够获得高于市场平均收益的股票。 时机包括Beta时机和风格时机。 Beta时机是判断市场整体走势，抓住上涨股，避免下跌股。 风格时机就是把握市场近期的风格取向，加大配置以获得超额收益。

明珞投资总监邱博士认为，以中国市场为例，如果能配置2009年至2016年11月市值最小的个股，从2016年11月开始配置大盘蓝筹股，即使你不需要选择个股，你仍然可以获得很好的结果。 高产。

量化和对冲不是一回事

之前的避险工具很少，只有沪深300股指和中证500股指，而这两个对应的是股市中市值最大的800只股票，所以只要选股标的不限对于大市值的股票，基本上做多小盘股，做空大盘股对应的股指期货，就可以赚到一部分钱。 但把这种收益称为绝对收益是不科学的，因为一方面是个股本身超过大盘指数的收益，另一方面是赚的钱并没有完全对冲市值风险（即通过承担市场规模风险）赚钱）。 市场风险实际上不仅包括市值风险，还包括行业风险和风格风险。 真正的中性策略不仅包括市值的中性，还包括行业和风格的中性。

量化投资在中国市场水土不服

由于2016年和2017年的市场动荡，很多人开始质疑量化投资在中国是否行得通。 明珞投资总监邱博士认为，主要基于两点：

1、套期保值成本高。 除了股市的波动，股指的折价也是量化收益的一大杀手。 明珞投资总监邱博士表示，2015年9月至2017年6月期间，股指大幅折让对市场中性产品的表现影响很大，选股模型的超额收益大部分是外部和市场环境的客观原因。

简单来说，股指贴水就是期货价格低于现货价格，但如果是套期保值，就需要卖出期货。 也就是说，你在套期保值的时候，低价卖出期货比特币量化对冲交易的风险，高价买入现货，这会极大地影响量化策略的超额收益。 例如，如果基差（现货价格-期货价格）为5%，则意味着对冲策略将白白损失5%的收益。

2、2017年股市分化明显。数据显示，代表大盘蓝筹股的沪深300指数上涨21.78%，中证500指数下跌0.2%，中证1000指数下跌0.2%。代表小盘股，下跌17.35%。 因此，如果你做空沪深300或中证500，你将面临巨大的损失。 再加上量化投资在国内水土不服，可以说2017年的市场环境是衡量量化机构选股和投研实力的一个很好的标准。 优秀的量化对冲私募将在2017、2018年表现不俗。

某量化私募基金旗下多策略旗舰基金采用量化选股+股指期货对冲策略，辅以CTA策略。 表现如下。

一只量化私募基金旗下的中性策略旗舰基金，采用量化选股+股指期货对冲策略，辅以日内个股策略。 表现如下。

量化私募缺乏长期的历史经验

由于国内股指期货周期相对较短，2012年基本上是国内量化投资的元年。 国内量化私募普遍成立时间较短，公开业绩时间不够长，市场对量化投资的了解和普及程度不够。 极少有基金经理像明珞投资总监邱博士那样，曾在国内外自营和私募机构担任过基金经理，并拥有超过17年的投资经验。

投资是一个长期的过程。 就短期业绩而言，随时都有业绩优于巴菲特的基金经理。 因此，量化私募股权投资者更应该关注长期业绩，积累足够长的投资记录，以吸引机构和个人投资者。 认出。