Aptos爆发引发的思考：新公链值得我们投资吗？

原标题及链接：《公链，值得投资吗？》 “

最近关于新时代公链的新闻很火，让我想起了区块链著名的加密风投老大斯宾塞。

这哥们在2019年下半年就说“公链的大门已经被焊死了”，很多行业大佬也喊Near是公链时代的终结。

结果呢？ 2021年后，Solona、Terra、AVAX，甚至过去半死不活的WAXP，都通过链游、NFT、DeFi开启了公链新时代，涨幅从几十倍到超过一百次。

大型打脸现场

但那都是过去了。 现在我们需要了解这些新的公链，以及过去的公链，甚至公链的赛道是否值得投资，什么时候更适合投资？

17年的牛市源于ICO的爆发，而ICO的最大受益者是以太坊。 但是已经过去了，很多人都做不了造车的，所以大家开始思考谁是下一个以太坊，谁能取代以太坊。 业内人士开始高呼“得公链者得天下”。

未来18年将是公链时代，包括IOTA、NEO、ETC、NEM、BSV、EOS等，其中IOTA创造了10000倍的投资收益，也成就了“大空易”的传奇。 但仅仅一年后，所有公链都在走下坡路。

以太坊的财富效应大家都看到了，但在牛市中，以太坊表现出极高的gas费和极低的速度，这似乎让很多人看到了“公链的痛点”和“替代以太坊的机会”—— -----可扩展性和性能。

但事实并非如此，或者说远没有那么简单。 因为在目前的行业里，只有牛市才有性能和扩展性的需求。

这个问题你可以考虑一下。 当时吴忌寒硬分叉做BCH强调性能，结果如何？ BCH的最高点是1400U，不可能涨到现在。

公链其实也是一样的。 公链投研报告强调融资进度、配套设施、开发语言、业绩实现。 让我举个例子。 比如新公链Aleo，大家是这样写的：

“其技术核心在于Zexe和Leo这两个核心板块。Zexe共识协议是在ZeroCash原有的zk-snarks技术基础上改进而来的，不仅可以加密简单的代币转账交易，还可以加密应用端的交互交易Leo，作为 Aleo 生态系统的一种编程语言，可以模块化 Zexe 共识协议的 zk-snarks，使得任何运行在 Aleo 平台上的 Dapp 都可以使用 zk-snarks。

这种“开发人员语言”对投资帮助不大。 很多业内人士，甚至是业内大佬，都没有想出一个问题：

这东西是干什么用的？

严格来说，公链是一个2B市场。 因为它面对的不是用户而是项目的开发者，只是因为Token的形式，普通投资者才能参与公链赛道的财富效应。

但是这里需要大家明白的是，普通投资者和VC投资者对于公链投资的逻辑是完全不同的。

对于VC来说，是否投资一个主题，取决于赛道的想象力是否足够大，能否容纳足够的资金。 那么在整个Crypto行业中，唯一能够容纳大规模资本投资布局的赛道就是公链。

所以从故事来看，即使在web3.0和metaverse赋能之前，以太坊在ICO期间获得的回报也足以支撑他们的兴趣。

嗯，VC的思路是我看重一个track，我会投资50个项目。 如果其中一个项目成功，它可以获得非常高的投资回报，所以VC们可以容忍一个项目只有1%的成功率。

即便如此，VC的投资成功率也不高。 因为好的标的投资份额有限，光有钱是不够的，能不能为项目发展提供帮助，能不能提供更多的资源支持，甚至是技术支持？ 不能。

因此，在加密圈中，头部项目被那些拥有行业资源或产业资本的早期领导者垄断，如binance capital和FTX capital。 国内的VC只能跟风，连别人的视线都没有。

所以作为一个普通的散户，一是没有资金来覆盖极低的成功率，二是即使有钱也没有专业的团队去做审核。 所以严格来说，公链赛道虽然有很大的市场，但并不是散户投资的标的。

以上是Crypto层面的现状。 接下来，我们来谈谈公链的长期发展逻辑。

前面说过，公链的流程是你唱我登台。 从本质上讲，公链的核心竞争力已经变成了技术。

那是什么意思？ 我们不谈正常人看不懂的代码逻辑以太坊转型aleo，也不去查某条公链的代码有没有bug，有没有瑕疵。 我们只需要思考一个问题：

技术会进步吗？

会吗？ 它肯定会改善。 那么问题来了，如果一条公链跟以太坊竞争，强调的核心竞争力就是技术带来的高扩展性和高性能。 那么未来必然会被技术更先进的公链所取代。

EOS、Near、Solona、AVAX等公链，不都是这样进步的吗？ 你有一个新的共识机制，‘新的技术创新可以让性能更快，那我能不能有创新，能不能优化？ 一切皆有可能。 所以，对于Crypto来说，技术壁垒就意味着没有壁垒，他没有办法长期形成无法被颠覆的护城河。

其次，根据不可能三角，如果为了性能和可扩展性而牺牲去中心化，那么最终将直接与发展了数百年的传统行业展开竞争。 比如你只需要性能和扩展性，你的公链再好，在金融领域能和银行竞争吗？

除了不分散之外，银行还赢得了加密货币

大家需要明白的是，任何科技带来的行业颠覆，都不是在过去现有的道路上跑得比别人快，而是要翻盘走上新的道路。 从手工业到机械工业，从写信到互联网传播都是一样的。

因此，如果一条替代以太坊的公链为了性能和可扩展性而选择牺牲去中心化，那么它的结局就会被淘汰。

接下来我们继续思考一个问题，“性能”和“可扩展性”是用来做什么的？ 或者说以太坊转型aleo，只有“性能”和“可扩展性”的公链有什么意义？ 实际上这没有意义。

以太坊依靠智能合约继续主导ICO时代。 EOS首次因强调业绩和雄厚的资金而获得市场关注。 下一个公链呢？ FLOW因为NFT游戏而发光，Solona因为产业资本支持和NFT而得到推动，BSC因为链游，DOT和Cosmos是layer0。

巅峰750U上推出性能强劲的传奇ICP。 它背后有什么吗？ 那么他的表现呢？ 那么性能和可扩展性有什么意义呢？

有什么用？这是关键

Crypto行业还没有进入人口红利时代，对性能的要求也没有那么高。 你是来牛市建行业的吗？ 大家应该都知道牛市拥堵和gas费高的原因是什么……

确实，过去的公链带来了非常大的财富创造效应。 但现在和过去一样，商业的业态也发生了变化，最明显的问题就是项目的估值问题。

新公链Sui和Aptos拿出了20亿美元的估值。

这仍然是一级估值。 2018年Solona的估值是多少？ 20年的Near只有10亿美元。 但是对比一下，Rao在加密最大的牛市中，Near给了二级市场多少投资回报？

以往在公链上获得巨大投资回报的，无非是参与早期的ICO或SM配额，或者在二级市场上获得极低的筹码价格。

但现在现实吗？ VC机构越来越顶尖，覆盖范围越来越大，融资金额越来越多，估值越来越疯狂。 扔到二级市场，你觉得VC应该持币还是套现？ 那么谁来接班？

还是要找到自己的位置。

币圈之所以能够带来巨大的财富效应，是因为区块链+去中心化可以创造web3.0和元宇宙，颠覆了以往行业的游戏规则，财富再分配有了契机。

那么layer1的存在，它的作用就是承载各种DAPP和应用，成为“加密世界的运行基础”。 一条以太坊链肯定是不够的，未来一定是多链时代。

矛盾是统一的。 虽然未来的加密世界会是去中心化/中心化并存，但思想上一定要去中心化。 可以看出，在以太坊及其竞争对手中，我们现在只能看到以太坊。 获胜机会最大的那个。

二是像DOT、Cosmos这样的公链，提出不同的应用需求，在跨链上找到定位。

最后，那些有特色的公链在一些更细分的赛道上找到了自己的位置。

如果我们要投资公链，除非你有机会参与那些顶级公链的SM轮，或者拿到二级市场的低价（这个基本被封杀了），其他时间段不好投资机会。

因为我们没有钱也没有人支持我们海投50条公链获得1%的收益。 至于公链的生态-----连公链都未必成功，何况生态？