新兴稳定币烧钱抢地盘，USDT还能稳定多久？

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一方面，由于稳定​​币长期作为用户在交易所的交易媒介，价格稳定，在区块链应用场景中具有巨大的发展空间，成为今年区块链行业的“名人” . 另一方面，2018年加密货币市场由牛转熊，主流数字货币普遍下跌，横盘行情持续时间较长，使得加密货币投资者开始在熊市中寻求更稳健的投资品种.

因此，市场对稳定币的需求大幅增加，市场上涌现出越来越多的新兴稳定币，挑战老牌稳定币USDT。 而人们也开始关注日趋多元化的稳定币市场未来的发展趋势。

近日，PANews与PeckShield联合发布稳定币报告《2018稳定币元年——流动性和稳定性量化分析》，对稳定币规模、流通交易等进行了详细的研究和总结，具有很强的借鉴意义价值 。

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USDT不再独大，新兴稳定币快速抢占市场

事实上，今年一季度，USDT依然是市场的霸主。 在统计的8个主流稳定币市场份额中，1-2月USDT占据了100%的市场份额。 二季度以来，USDT市场份额呈现萎缩趋势，10月后出现断崖式加速下滑。

10月是稳定币市场的重要转折点。 关键事件是10月15日传统稳定币龙头USDT的盘中暴跌，单日波幅超过7%。 这是USDT信任危机累积到一定程度，市场情绪反应明显的暴跌，直接导致USDT在10月份市场份额缩水近15%。 截至 11 月，它总共失去了 24.9% 的市场份额。 这也为USDC、TUSD、PAX等新兴稳定币的发展提供了契机。

根据PeckShield截至11月25日抓取的8种主流稳定币总发行量数据，结果显示，USDT占据了77.01%的稳定币市场份额，其次是TUSD、USDC和PAX，占比分别为7.68%、5.96%和5.98%。稳定币市场份额的百分比。

10月中旬的拐点之后，USDC、GUSD、PAX发展迅速。 但更值得注意的是，稳定币市场的竞争已经进入烧钱抢地盘阶段。 随着USDT占据主要稳定币市场，新兴稳定币开始通过释放红利吸引用户抢占市场。

与9月份相比，到11月份，3家公司的市场份额增幅几乎都在1000%以上。 当然，市场份额的超快增长与这三款稳定币刚刚发布有关。 这三款稳定币今年9月才刚刚上市，它们从无到有的成长速度无疑远超其他稳定币。

其中，百富还与合作伙伴推出激励措施，吸引交易者。 PAX将奖励2018年11月29日21:00至20185年12月6日08:00在币安交易所交易PAX的用户10,000 PAX，第二大用户30,000 PAX，第三大用户10,000 PAX。

这些新兴的稳定币在快速扩张的过程中都吸取了 USDT 信任危机的教训。 比如PAX和GUSD强调受纽约金融监管局监管，TUSD强调定期披露第三方审计报告。 从侧面反映出，在USDT信任危机爆发后，稳定币发行公司强调自身合规对提升投资者信心具有积极作用。

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熊市中，稳定币整体发行量（含销毁）有所下降，USDT仍为主导

从统计结果来看，稳定币的市值与整个加密货币市场的发展是完全一致的。 表现在今年1月牛市期间的爆发式增长。 虽然增发数量不多，但增发量非常大。 11月，虽然11月已经是全年增发（含销毁）次数第二多的月份，但已经有87次了。 但在熊市中，虽然增发较多（包括销毁），但整体发行量不大。

另一方面，加密货币市场自3月整体由牛转熊以来，整体市值呈现下降趋势，11月在众多稳定币新增后，整体增发量仍远低于去年同期。牛市高峰期的1月，应该说加密货币的整体市场环境是影响稳定币发行（包括销毁）的主要因素。

此外，虽然今年USDT的增发（含销毁）只有12次，但全年累计增发数量最多，共计11.2亿枚。 这些增发主要集中在今年一季度。 而且，USDT每年的总发行量远超其他所有稳定币发行量的总和。 可见，USDT依然占据着绝对的市场主导地位。 只要USDT不变，稳定币市场的整体趋势就不会改变。

从每个月的稳定币发行数量和总量（包括销毁）也可以看出这一点。 今年10月是稳定币发行量（含销毁）最多的月份，一共128个。由于10月暴跌后销毁了5亿USDT，虽然其他稳定币都在维持增发，但总量仍在减少。

也就是说，所有其他稳定币的增发（包括销毁）次数，不可能等于USDT增发一次（包括销毁）对市场的影响。

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USDT上线51家交易所，交易对总数达400个，占据先发优势

上线的交易所越多，拥有的交易对就越多，每个交易所的交易量分布也越分散，这意味着稳定币的市场覆盖率越大，流动性越好。

CoinMarketCap数据显示，目前USDT已上线51家交易所，流通交易对总数达400个，在流动性上占据绝对优势。 TUSD在37家交易所上市，以103个交易对位居第二，其次是PAX、USDC、GUSD，构成稳定币流通第三梯队，已经具备良好的流动性。

从最重要的稳定币交易所及其24小时交易量占比来看，USDT在交易量最高的币安仅占12%，可见USDT在众多交易所“全面开花”。

另外，其他稳定币的业务量对交易所的依赖度很高，用一两个交易所支撑业务的情况比较多，尤其是nUSD、GUSD和DGX，基本都依赖一个交易所。 在这种情况下，它们的流动性不如交易渠道更加分散的稳定币。 造成这种现象的原因可能与稳定币的运营策略有关。 一些稳定币和交易所属于同一家公司。 比如USDC和Polonix都属于Circle。 部分稳定币将与交易所达成战略合作。 例如中币交易所4元就能买usdt，Binance 使用 PAX 作为基准货币。

既然进入稳定币市场的人已经足够多，未来新兴稳定币的进入门槛也会在交易所资源几乎被瓜分的情况下相应提高。 或许在一段时间内，稳定币的格局会相对稳定。

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USDT流通渠道百花齐放，Bitfinex持仓仅3.38%

大户持有的稳定币越多，即其持有的稳定币占稳定币市值的比例越高，说明稳定币市场流通不广，覆盖面不高，即市场被封锁，被少数大户垄断的可能性越高。

从各个主流稳定币的持仓量来看，各个稳定币持仓量前五的平均持仓量为12.75%，即平均4个钱包地址可以控制50%的流通量稳定币。 可以说，稳定币的头号持有者普遍对市场的掌控度比较高。

例如，持有EURS最多的地址占总持有量的36.64%，排名第二的持有地址只占其中的一小部分。 差异最大，说明 EURS 头部持有者的垄断程度最高。 TUSD 也存在类似的独霸局面。

但是USDT不一样。 其现状是“双马车”。

持仓量最大的地址是1NTMa开头的Tether Treasury钱包，占总市值的34.31%。 需要指出的是，这款钱包属于USDT的发行方Tether，其性质为Treasury Wallet，相当于Tether自己的金库。 这个钱包持有的USDT不需要对应实际的美元储备，所以实际上这个地址的USDT是不计入流通总量的。 也正是因为这个钱包的存在，USDT的发行可能并不完全基于市场需求，这也增加了投资者对Tether的美元储备无法与USDT总量1:1匹配的担忧。

此外，第二大USDT持有地址并非因与USDT挂钩而饱受诟病的交易所Bitfinex，而是币安以1KQ4D开头的地址，占总市值的31.11%。

这可能与币安专注于现货交易有关。 目前币安USDT的24小时交易量在所有使用USDT交易对的交易所中排名第一，高达57773万笔。 而与Tether息息相关的Bitfinex，其持股量仅排在第六位，占总市值的3.38%。 这也从侧面反映出，依托于Bitfinex“起步”的USDT，确实在更多流通渠道开花结果，远超Bitfinex。 影响范围。

结论：

总体来看，截至目前，USDT仍占据最大的稳定币市场份额，但由于自身存在信任危机中币交易所4元就能买usdt，TUSD、USDC、PAX等新兴稳定币有机会抢占一部分市场。

但由于先发优势，USDT已经在51家交易所拥有400个交易对，流动性较好，而其余稳定币则表现出对一两家交易所的高度依赖。

因此，即便稳定币市场的竞争已经进入烧钱抢地盘阶段，但在一段时间内，USDT依然更具优势，依然是稳定币的主流。

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