美国宣布加息，你需要知道的7大信息

北京时间3月17日凌晨2点，美联储宣布将联邦基金利率（基准利率）目标区间上调25个基点至0.25-0.5 %，自 2018 年 12 月以来的首次加息。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在加息后的新闻发布会上表示，加息和缩表的时机已经到来，环境“高度不确定”，将动用各种工具应对。

自2008年金融危机以来，美联储经历了降息-加息-降息-加息。在次贷危机，特别是国际金融危机之后，美联储开始了快速降息进程。2008年12月，联邦基金利率降至0.25%的超低水平，正式进入零利率时代。

与此同时，美联储启动了一轮量化宽松（QE），印制美元，购买美债，大幅放水。美联储的总资产从 2008 年初的约 9000 亿美元增加到 2014 年底的约 4. 5 万亿美元。

2014年底，美联储宣布终止QE。2015年，美联储在金融危机后首次加息。此后，利率持续上调至2018年。基准利率从0-0.25%上升到2.25%-2.5%。

2019年8月，10年来的第一次降息开始，尤其是2020年新冠疫情期间，两次大规模降息直接将基准利率下调至0至0.25%，启动了零利率时代。

与此同时，第二轮量化宽松（QE）启动，美联储总资产从2020年初的约4.2万亿美元大幅扩张至目前的8.9万亿美元。

一、美联储是如何加息的？

美式加息与中国式加息有很大不同。美国的基准利率是联邦基金利率，也就是商业银行-商业银行-非银行金融机构借钱的利率。美联储加息，就是引导联邦基金利率上调。

如何引导它？

主要有两种方式，一是提高美联储与商业银行之间的贷款利率，因为商业银行基础货币的最终来源是美联储。美联储与商业银行之间的借贷利率上升后，联邦基金利率将被动上升。.

二是减少金融机构之间的美元流动。钱少了，美元更贵了，最终利率在上升。

中国式加息与美国式加息的区别主要在于基准利率不同。美式基准利率是美联储与商业银行之间的利率。中国式基准利率是商业银行-企业与个人之间的借贷利率。

2019年8月之前，中国的基准利率是银行存贷款的基准利率。2019年8月后，基准贷款利率进行了改革。此后，中国的基准利率分为两类：

1、存款水平：银行存款基准利率，即企业和个人在商业银行存款的利率。基准利率一般由央行直接确定，然后商业银行围绕这个“指导价”确定自己的存款利率。

目前，一年期存款的基准利率为1.5%。由于部分小银行吸纳存款能力较弱，会在1.5%指导价的基础上上浮。例如，一些小银行有存款。利率可达2%。

2、贷款水平：贷款市场报价利率（LPR），即企业和个人向商业银行贷款的利率。LPR的确定为：

LPR=1年MLF利率+银行综合成本

也就是说，央行可以通过两种方式引导LPR。一是直接降低MLF利率，因为MLF是政策利率（央行与商业银行之间的借贷利率）。今年1月17日，央行将一年期MLF开工率下调10个基点，三天后的1月20日，一年期LPR也下调了10个基点。二是通过降低银行资金成本引导LPR下降。比如2021年12月15日央行全面降准，释放约1.2万亿长期资金，降低金融机构资金成本约150亿元/年，5 1 年期 LPR 利率下降 5 个基点。

二、美联储为什么要降息？

主要原因是货币政策回归正常化的需要。

美联储在实施大规模量化宽松政策的同时，曾两次将基准利率降至接近于零的水平。一个是在 2008 年国际金融危机之后，另一个是在 Covid-19 大流行之后。但这是一种非常规的货币政策。一方面，大规模放水导致了严重的通货膨胀。另一方面，在货币工具箱中的子弹全部用完后，如果下一次金融危机发生，将难以反击。

目前，美联储加息的三个条件：

1、通胀率：美国2月CPI同比上涨7.9%，创40年新高，俄乌冲突中能源价格暴涨，美国居民将不愿意在不加息的情况下开车。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在加息后的新闻发布会上也表示，通胀仍远高于 2% 的长期目标，俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及能源价格飙升对通胀构成了更大的上行压力。供应中断比之前预期的范围更广、持续时间更长。

2、失业率：2022年2月，美国失业率为3.8%。任何低于5%的水平都被认为是一个很好的水平，并且符合加息的条件。

3、负债率：负债率也称为杠杆率。2021年第三季度末美国宏观杠杆率为281.1%，比2019年底高出26.0个百分点。相当于< @2.8 年才能还清美国欠下的债务。

近两年美国负债率快速上升，主要得益于量化宽松政策。2020年2月以来，M2货币供应量增速达到41.2%，如果负债率继续超过300%，相当于增加了41.2%。

三、俄乌冲突将如何影响美联储加息？

俄乌冲突的直接影响是加速全球通胀。原本预计美国通胀可能会在3月份见顶美国三月份加息时间，但现在看来通胀会被大大推迟。

俄罗斯石油、天然气和煤炭出口量分别占全球的11.4%、8.3%和17.8%。俄罗斯和乌克兰的大麦产量和出口量合计分别占世界的19%和30%左右。

一方面，冲突导致全球运输线路受阻，物流不畅。另一方面，制裁和反制裁导致全球贸易受到限制，供应减少。原本因为新冠疫情，全球供应链还没有完全恢复，现在更是雪上加霜。

四、接下来美国会加息吗？

美国已经进入加息周期，而这次加息只是一个开始，今年肯定会继续加息。今年年初，美联储主席鲍威尔表示，加息空间很大，不排除（2022年）每次利率会议都会加息。

接下来，美联储有6次利率会议，这意味着可能有6次加息。

五、美联储收紧货币政策的路径是什么？

美联储收紧货币政策的路径是：缩减——加息——缩表。

1、taper 意味着逐渐减少债券购买（印钞、购买债券）。基本上减少了印钞量。

美联储宣布，从 2021 年 11 月中旬开始，将开始每月减少债券购买量（Taper） 美联储将减少 150 亿美元的债券购买量（包括 100 亿美元的美国国债和 50 亿美元的机构抵押贷款支持）证券）。

2、加息。如果2022年7次加息，每次加息25个基点，今年的加息幅度将高达175个基点。

美联储最新点阵图显示，预计美联储将在2022年加息七次。

3、缩小资产负债表意​​味着出售债券并收回美元。相当于抽水，货币紧缩。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，加息和缩表的时机已经到来，环境“高度不确定”，将动用各种工具应对。

美联储最早可能在5月份公布其资产负债表计划，资产负债表框架运行速度将比上次更快。

六、为什么美国加息会引起世界波动？

1、如果其他国家不效仿，美国加息将给美国带来利率优势。比如美联储加息25个基点，也就是说美元利率上调了25个基点，其他国家的利率没有变化。资金需要从本国进入美国谋利，导致国内资金外流，货币贬值。

从历史上看，美国每一次加息周期都会使其他货​​币贬值。例如，在上一轮加息周期中，土耳其和阿根廷的货币崩盘。

2、美国加息将引发全球加息浪潮，增加各国外债利息，且由于本国货币升值，偿债压力巨大，即对于拥有大量外债的国家来说是个坏消息。

3、美元是世界货币。美元占全球外汇储备近60%，国际结算占80%以上。由于美联储加息，美元将升值。天然气和谷物的价格已被压缩。

七、美国加息，中国会跟吗？

今年中国不仅不可能跟随美国加息，反而可能降息。

当前，我国楼市过冷、投资回落、消费低迷等问题已在经济中有所体现，国内经济下行压力进一步加大。这一次需要降准、降息等货币政策的支持。

自2021年底以来，中国已经进行了两次降息（LPR下降），未来肯定还会有更多降息。

八、美联储加息对中国有何影响？

1、人民币将有贬值压力。美联储几乎每一轮加息周期都会使美元升值。

美国加息和中国降息将导致中美利差收窄，给中国资金外流带来压力。

人民币汇率一般以美元为基准。美元升值对人民币具有平价效应。随着美元越来越贵，人民币自然会显得便宜。

近几日人民币汇率大幅下跌美国三月份加息时间，主要受美联储加息预期影响。由于美联储今年加息将持续，预计今年人民币兑美元汇率将易跌难升。

2、美联储加息，美股单边涨势估计结束。未来可能出现震荡行情，短期内对A股构成拖累。然而，随着国内利率不断下降，股市的“性价比”却在上升。连续大幅下跌后，短期内很可能构建新的震荡区间，5、6月份很可能开启一波反弹行情。

3、美联储加息对中国房地产市场影响不大，因为中国没有效仿。目前，中国正在引领市场利率走低，房贷利率也在下降，多项保护楼市的政策正在出台。可见，国内楼市正在回暖。

最新消息是，财政部表示，今年不具备扩大房地产税改试点城市的条件。房地产税的延迟显然对房地产市场有利。