该机构称澳元被低估了10%！年底预计上涨200点至0.72

6月26日，澳大利亚联邦银行指出，在经历了2018-2019年的下跌之后，澳元兑美元被低估了10%。这背后的原因包括美联储加息、澳大利亚储备银行降息以及澳大利亚和美国国债利差扩大。然而，价格和价值之间的不匹配需要时间来纠正。该机构预测，到今年年底，澳元/美元将升至 0.72（从当前位置上涨约 200 个点），到 2020 年底将升至 0.74。

澳元被低估的两个原因

澳元/美元在 2019 年迄今下跌近 1%，过去 12 个月下跌 5.4%。澳大利亚联邦银行预计，未来 18 个月澳元兑美元汇率仅能弥补部分损失。

该银行认为，澳元兑美元汇率被低估有两个主要原因。首先，由于澳大利亚的经常账户赤字已缩小至 GDP 的 0.6%，远低于 30 年平均水平的 4.1%。其次，因为澳大利亚央行的商品价格指数（以美元计）处于 5 年高位。然而，澳大利亚和美国之间的三个月债券收益率差接近历史低点。

尽管最近几个季度大宗商品价格上涨和经常账户赤字收窄提振了澳元的基本面价值，但一系列因素一直在拖累澳元走低。

美联储利率政策显示，2018年美国借贷成本上涨超过1%，联邦基金利率从1.5%升至2.5%，而在同时RBA的现金利率保持在1.5%的稳定水平。

这种现象的结果是，在澳大利亚债券收益率下降的同时，美国政府债券收益率却在上升。结果，一度利好澳元的美澳政府债券利差转为负值，并于2018年1月开始利好美元。

上述利差走势主要由央行相关利率政策决定，对国际资本流动和汇率影响较大。资本流动往往流向最有利或更高回报的方向，而较低的利率和收益率往往会促使投资者退出并阻止他们远离某种货币。利率和收益率上升产生了相反的效果。

由于对澳联储两次降息的预期挥之不去，美联储降息可能不会立即提振澳元

市场预计美联储将在年底前两次降息，但这并不一定让澳元松了一口气，尤其是在澳洲联储本月已将利率降至 1.25% 的历史低点之后。

金融市场认为澳洲联储将在不久的将来进一步降息。周三隔夜指数掉期市场显示，澳大利亚央行 12 月 3 日的现金利率仅为 0.74%。这意味着投资者预计 2019 年澳洲联储会再降息两次，超过美联储的预期。

澳洲联储将低于目标的通胀和经济增长列为降息的原因，因为两者都太弱，无法将 CPI 推回 2%-3% 的目标。澳洲联储正在密切关注劳动力市场，寻找下一步需要做什么的线索。

澳洲联储总裁洛威表示，就业市场对澳大利亚的消费者支出前景、经济和通胀目标至关重要。澳洲联储还表示，CPI 超过 2% 需要年薪增长超过 3%。但要实现更快的工资增长，就必须降低失业率。根据澳洲联储的数据澳元未来7天走势，该国的失业率可能在 4.5% 左右，最近几个月已上升 30 个基点至 5.2%。与此同时，澳大利亚房价和建筑活动继续下滑，引发对该行业就业的担忧。

澳元已经支付了市场对澳大利亚储备银行降息的押注。但这仍然使美国的利率政策成为可能影响两国债券利差的巨大且未知的变量。

澳大利亚联邦银行表示，美联储的政策是预测澳元汇率的一个非常重要的因素。该机构预计，随着澳元从今年 12 月开始回升，到 2020 年底，澳元兑美元汇率被低估的缺口将填补约一半。

外汇策略师董事总经理理查德格雷斯在 5 月份的预测报告中表示，如果美联储启动宽松周期以应对低通胀压力，美元可能会贬值。澳元/美元将在年底前走高。

澳大利亚联邦银行预测，澳元/美元将在年底前升至 0.72，到 2020 年底升至 0.74，而英镑/澳元预计将从其当前的 1. 8148 水平降至 1.7777，到 2020 年底降至 1.7568。

澳元/美元日线图

汇通财经、易汇通软件显示，北京时间6月27日10点15分澳元未来7天走势，澳元兑美元报价为0.6998/0.7000。