美联储宣布加息 50 个基点，并于 6 月 1 日正式开始缩表

本报记者谭志娟北京报道

美联储加息终于落地：北京时间5月5日凌晨美联储加息对什么利好，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%至1%。 2000年5月以来最大一次加息。在业内人士看来，这表明美联储收紧货币政策的紧迫性。与此同时，美联储还宣布将从6月1日开始以每月475亿美元的速度缩表，并在三个月内逐步将上限提高至每月950亿美元。其中，美国国债为 600 亿美元，抵押贷款支持证券 (MBS) 为 350 亿美元。

第一财经记者注意到，总体而言，美联储的货币政策决策基本符合市场预期。 FOMC（联邦市场公开委员会）决议和美联储主席鲍威尔的讲话也提振了市场情绪，道琼斯指数大幅上涨。点。

美联储加息50个基点

“美联储本轮一次性加息50个基点已如期实施，反映美联储并不太担心当前经济放缓的预期影响。”工银国际首席经济学家程实告诉记者，实际上，从美国一季度经济数据来看，个人消费支出、非住宅固定投资和住宅固定投资均有所增长。拖累美国经济增速的主要因素是库存投资下降。其中，高通胀导致的汽车批发和零售额大幅下降。因此，美联储如期加息50个基点，无论是从起点还是终点来看，直接针对当前的高通胀问题。程石还预计美联储加息对什么利好，下一季度，美联储货币政策将继续以抑制高通胀为重点，直至有效引导通胀预期更接近目标。在通胀问题上，美联储4月20日发布的“褐皮书”也显示，物价方面，各辖区通胀压力依然巨大，原材料、运输和劳动力成本大幅上涨，乌克兰局势升级后，许多司法管辖区的能源、金融服务和农产品价格飙升。鲍威尔还强调，美国通胀率过高，可能会出人意料地进一步上升。美联储对其双重使命（充分就业和物价稳定）高度重视通胀风险，将“坚守阵地”，聚焦通胀。展望未来，程石认为，“如果未来经济数据进一步反映美国通胀的高波动性，美联储连续加息50个基点并主动收缩余额的可能性很大。”不排除工作表。”

在货币政策方面，鲍威尔指出，在接下来的几次会议上，每次加息50个基点是一个可能的选择，并未积极考虑单次加息75个基点的可能性。

表格将从 6 月 1 日起缩短

作为本次决议最大的变化，美联储正式宣布从6月1日起逐步缩表。具体来说，美国国债初始减持规模为每月300亿美元，每月减持规模扩大至三个月后600亿美元；机构抵押贷款支持证券（MBS）初始减持175亿美元，三个月后月减持扩大至350亿美元。在缩表问题上，鲍威尔表示，将 6 月 1 日作为缩表的开始日期“没有魔法”，只是美联储选择的日期。事实上，美联储并不知道缩表等紧缩工具的影响。程石认为，未来美联储缩表步伐的变化将放大市场敏感性。首先，过渡到最高上限的时间为 3 个月（每月 300 亿美元的国债和 175 亿美元的 MBS）。每月最大上限为950亿美元（国债600亿美元，MBS 350亿美元），即每月最大缩表步长约为余额的1.06%表，并且资产负债表的收缩速度比之前的滚动表（2017 年至 2019 年）快一倍。其次，美联储之所以选择被动缩表，是因为美联储主动缩表的积极性较低。

“一方面，短期主动抛售政府债券可能对市场整体流动性产生影响，放大美国和国际金融市场的敏感性；在不确定的情况下，政府债券的积极发售会影响美联储前瞻指引的效果。”程实解释道。

节后对A股影响不大

美联储宣布加息，对节后A股走势有何影响？对此，英达证券专家李大晓表示，美股加息靴子落地，但股市大涨，外围市场快速下跌的拖累暂缓，提供了良好的A股的外部环境。西部证券还表示，随着美联储加息预期的逐步趋同，缓疫稳增长促消费政策的逐步落实，A股市场反弹的窗口已经打开。前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，“美联储加息确实会对资本市场产生一定的影响，但考虑到市场此前已经充分预期加息，加息的影响市场已经确定，因此对A股市场的影响不会太大，节后A股市场可能会继续震荡反弹。”

也有机构指出，目前市场底部区间已经比较明朗，A股有望在5月迎来一定反弹。在配置方面，这些机构看好低估值稳增长领域、稳增长相关周期、消费。